从硬件采购到闭环运营，科技与资本重构“文旅新价值”
AI、具身智能、XR技术重构产业全链路，债务融资托底国企发展，文旅REITs持续探索扩容，科技与资本双轮驱动产业转型升级。
观点指数 在近期发布的《融合提质｜2026年三季度文旅发展报告》中，其指出，文旅行业进入科技赋能、资本重构的深度转型阶段。技术端，AI大模型、具身智能、XR沉浸式技术从场景展示走向全链路运营，重塑文旅产品打造、服务供给、运营决策体系。资本端，传统债券融资持续托底地方国资项目建设，文旅REITs、类REITs不断扩容资产边界，但受业态特性制约呈现差异化发展格局。
报告期内，各地地方文旅集团集中开展科技战略合作，同时市场化文旅企业也深度参与创新实践。合作覆盖大模型、具身智能机器人、XR、全息投影、AI内容生产等多条技术路线，从山东、河南、山西、福建延伸至贵州、广东、甘肃、重庆等多地，“科技+文旅”已经成为行业普遍选择，项目签约与落地频次明显提升。
数据来源：企业公开信息、观点指数整理
当前AI技术应用不断深化，从内容展示向实景全链路运营延伸。早期数字化更多停留在文物复原、沉浸式影像等展示层面。现阶段技术已经深入线下实景服务与经营环节：人形机器人走进景区、商业街区，承担导览、路线指引、拍摄接待等实景服务工作。
AI新片场、智能行程Agent等工具，全面串联吃住行游购娱消费场景，同时依托用户数据反哺平台运营与产品迭代。科技不再只做观赏体验，而是深度参与到实际服务、产品设计与经营管理，逐步形成文旅数字化业务闭环。
此外，长隆与智元签约战略合作，双方以“文旅+科技”深度融合模式开展全方位合作，合力打造全球首个沉浸式具身智能主题乐园，探索产业融合新范式，构建具身智能文旅全产业链生态。
具身智能的落地，不只是简单投放机器人设备，而是形成“提供服务 采集数据 迭代优化”的闭环机制。机器人在服务游客的同时，完成真实场景的数据采集，持续迭代产品能力。这代表科技文旅的逻辑发生了变化，由采购硬件设备，转向“硬件+数据+服务”综合运营模式。
地方文旅国企持续深化科技协同布局，亦庄机器人与重庆新智文旅签署战略合作协议，推进具身智能机器人融入重庆景区、游轮、酒店等多元场景，构建智能化文旅服务新标杆。
整体来看，期内科技与文旅的合作落地节奏持续加快，AI大模型、具身智能、XR等多元技术广泛应用于文旅场景。技术应用从简单的沉浸式内容展示，延伸至游客服务、内容生产、运营决策等全业务链条，行业模式由硬件采购转向“硬件+数据+服务”的闭环运营。各地政企协同打造标杆项目，不断创新文旅产品形态，持续激活产业新动能。
目前债务融资方式依旧占据主导，地方国企成为融资主力。报告期内融资主体多为地方国有文旅集团，主要发行公司债、中期票据等债务工具，单笔融资规模集中在3—13亿元，资金多用于流动性补充与项目建设，债券成为企业资金供给的核心来源。
数据来源：上交所、观点指数整理
融资品种上呈现公募、私募并行格局，同时中期票据、超短期融资券等银行间市场公募工具使用占比明显提升。越来越多地方文旅国企主动拓展银行间公募直接融资渠道，丰富自身融资工具箱。企业灵活搭配不同久期的融资产品，超短期融资券匹配短期流动性周转需求，中期票据、公司债服务中长期项目建设。长短工具组合，兼顾企业当下资金周转和远期项目投入的资金需要。
资管市场中，文旅REITs、类REITs项目持续扩容，底层资产类型不断拓宽，覆盖酒店、主题公园、文创街区、服务区商业、自然景区多元品类，国内REITs扩容提速，资管实践持续拓宽。
受宏观因素制约，酒店类REITs现金流水平易受到影响；文创街区REITs也存在关联租赁占比高、租约集中到期、物业手续、知识产权隔离等问题；景区公募REITs也受到文物保护政策、门票监管制度、用地合规、客流季节性波动等多重制约，核心门票收入往往无法纳入入池资产。
数据来源：企业公开信息、观点指数整理
期内多项REITs项目处于招标、审核、交易所受理、尽职调查等前期阶段。可以看到，文旅资产证券化处于加速探索阶段，多类新型底层资产陆续进入申报流程，不断拓展文旅资产证券化的边界，为地方盘活存量文旅资产提供更多可行路径。
本文节选自《融合提质｜2026年三季度文旅发展报告》
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