观点指数  在1月26日观点指数研究院发布的《“翘尾”行情 | 2026年1月房地产企业新增土地储备报告》中，我们发现央国企凭借资金实力与融资优势，仍是土地市场的核心支撑力量；而民营房企的补仓动作亦显现回暖迹象，部分企业拿地力度明显提升。

房企投资谨慎情绪延续 民企补仓呈现回暖信号

观点指数发布的房地产企业新增土地储备报告显示，报告期内前50房企单月新增土地建筑面积777.35万平方米，环比回升151.17%。值得注意的是，前50房企1-12月累计新增土地建筑面积5320.78万平方米。

数据来源：观点指数整理

其中，中海地产、保利发展控股、招商蛇口新增的全口径土地储备分别为498.72万平方米、457.21万平方米、440.48平方米，处于领先位置。

从权益拿地金额来看，1-12月土地投资力度最大的企业为中海地产、保利发展控股、华润置地、招商蛇口、绿城中国权益拓储金额分别为924.2亿元、697.5亿元、659.9亿元、542.5亿元、540.2亿元。

从新增货值来看，1-12月土地新增货值最多的企业为中海地产、招商蛇口、保利发展控股、华润置地、越秀地产，新增货值分别为1256.5亿元、1247.8亿元、1142.9亿元、892亿元、795.9亿元。

12月，保利发展控股在上海、广州拿地10宗地块，权益拿地建筑面积78.91万平方米，权益拿地金额为110.86亿元。华润置地在武汉、大连等地拿下4宗地块，权益拿地建筑面积为38.32万平方米，权益拿地金额为34亿元。招商蛇口在杭州、重庆等地收购了7宗地块，权益拿地建筑面积40.77万平方米，权益拿地金额为49.22亿元。

观点指数认为，在房地产市场步入调整周期的背景下，房企土地投资策略持续保持审慎。当前，央国企凭借资金实力与融资优势，仍是土地市场的核心支撑力量，持续补充优质土储；而民营房企的补仓动作亦呈现回暖迹象，部分企业拿地力度明显提升。

例如，滨江集团全年拿地投入达390亿元，年初杭州成交的三宗最高单价宅地中，有两宗由其竞得；邦泰集团在12月单月即于重庆、德阳、昆明等七城密集拿下10宗地块，其中昆明单月新增4宗，成为年末补仓的重点区域，2025年累计拿地金额已超120亿元。

年底土地供应规模有所回落，专项债收储闲置土地规模破5000亿元

据观点指数监测，12月，全国土地市场呈现出典型的“年底收缩、结构优化”特征。尽管整体供应规模在季节性因素及供地节奏调控下出现回落，但土地成交价格却表现出强劲的韧性，核心城市优质地块的集中入市带动起始楼面价显著反弹。

报告期内一二三线城市供应住宅用地569宗，供应土地规划建筑面积3386.98万平方米，供应土地起始楼面价3796元/平方米，环比回升19.8%。

分城市能级来看，二线城市成为本轮地价回升的“领跑者”。报告期内，二线城市供应规划建筑面积1139.6万平方米，虽然宗数（170宗）少于三线城市，但其起始楼面价达到5223元/平方米，环比大幅回升26.43%。这一涨幅显著高于整体水平（19.8%）及三线城市（13.36%），反映出核心二线城市在年末集中推出了高价值地块，房企对核心城市资产的争夺意愿依然存在。

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三线城市虽在供应宗数（394宗）和总量（2219.97万平方米）上占据主导，但仍处于“以价换量”的修复通道。 其起始楼面价环比回升13.36%至2851元每平方米，显示出部分优质三线城市土地价值正在回归，但整体基数仍与一二线城市存在明显梯度差。

从城市来看，期内二线城市中武汉、重庆等地供应的土地在60宗以上。其中，武汉12月份总供应88宗涉宅地，总金额约为440.4亿元，总规划建筑面积347.83万平方米，均价1.26万元每平方米。

三线城市中，济宁供应土地最多达到76宗，总金额94.05亿元，总规划建筑面积285万平方米，均价3327元每平方米。其次为贵阳推出52宗地，总金额154.97亿元，总规划建筑面积271.88万平方米，均价5717元每平方米。

总体来看，12月单月土地供应规划建筑面积为15508.36万平方米，环比回落59%，同比下降14.75%，整体的供应规模环比有所回落。

12月份，地方债的发行规模总量环比有所回落，但运用专项债券资金收回收购存量闲置土地的规模保持稳定。截至12月31日，12月地方债净发行量为1651.14亿元，发行量2837.47亿元，发行量较上月环比回落6289.44亿元。其中，新增专项债发行1348.94亿元。

自2025年下半年起，土储专项债收储加速。全年，全国已公示2424个专项债收储项目，专项债用于土地储备的规模为5454.46亿元。其中，12月份新增185个项目，涉及资金252.98亿元，占到总规模的21.72%。

专项债收储闲置土地规模突破5000亿元大关，不仅有助于盘活存量闲置土地、缓解房企资金压力，更在供给端通过“收储”减少了无效供给，间接优化了新增用地的市场环境。结合12月地价数据来看，政府推地策略正从“以量换价”转向“缩量提质”，通过释放核心区位优质地块来稳定地价预期，为来年市场的止跌回稳奠定基础。

年底翘尾行情显著，二三线市场回稳力度较大

报告期内，一二三线城市成交住宅用地1699宗，成交土地规划建筑面积11917.96万平方米，环比回升146.11%；成交总价4288.41亿元，环比回升112.61%；成交楼面均价3598元每平方米；平均溢价率2.15%。

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二线城市住宅用地成交的土地规划建筑面积为3177.54万平方米，环比回升139.84%；成交总价1536.22亿元，环比回升113.86%；成交楼面价为4834.59元/平方米。

三线城市成交的住宅用地规划建筑面积为8577.61万平方米，环比上升149.92%；成交总价为2421.43亿元，环比上升129.67%；成交楼面价为2822.96元/平方米。

临近年底，土地市场呈现出明显的“翘尾”行情，整体活跃度较前期有显著提升。从城市能级来看，二三线城市成为了本轮市场回暖的核心支撑力量，其回升力度明显大于一线城市。这表明在政策持续发力下，核心二线及部分强三线城市的土地市场信心正在逐步重建，房企在这些区域的补仓意愿有所增强。

从具体城市的土拍情况观察，尽管市场热度在数值上有所回升，但“理性”仍是当前拿地的主基调。高总价地块频现，但绝大多数以底价成交。

例如，12月二线城市中，成交价格最高的为武昌区临江大道与张之洞路交叉口武昌造船厂地块的三宗地块，均由武汉城建瑞臻房地产开发有限公司以底价拍下，成交总价达129.1亿。

三线城市方面，成交价格最高的地块是位于三亚市吉阳区的HP03-08-09-01地块，规划用地性质为二类城镇住宅混合零售商业用地，混合比例为95∶5。其中，二类城镇住宅用地（市场化商品住房）面积为9.62万平方米；零售商业用地面积为5063.68平方米。地块起始价29.5亿元。该地块由（中国绿发旗下公司）海南绿发于12 月 18 日海南封关当天以底价拍下。

此前一天（12月17日），海南绿发以20.22亿元竞得三亚中心城区另一宗商品住宅用地，规划建筑面积约14.65万平方米，楼面价约1.38万元/平方米，溢价率0.1%，11月土地购置费累计值为30172.57亿元。

整体而言，年底土地市场的回暖更多体现为“结构性修复”而非“全面反转”。二三线城市的企稳回升为市场注入了信心，但底价成交和国央企主导的格局表明，行业仍处于深度调整期的筑底阶段。

未来市场热度能否持续，仍有赖于需求端的实质性改善，以及更多积极的融资政策因素能否有效化解房企的资金压力。

数据来源：Wind、观点指数整理

本文节选自《“翘尾”行情 | 2026年1月房地产企业新增土地储备报告》
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