物企营收与盈利能力分化，头部净利润增长保持稳定
物企之间仍呈现营收与盈利能力分化的态势，头部物企在营收增长方面保持优势，净利润增长也较为稳定。
观点指数 11月25日，观点指数研究院发布《资本市场退潮 | 2025年11月物业服务发展报告》指出，物企之间营收与盈利能力分化，头部物企净利润增长较为稳定。
截至当前，A股上市物企已公布2025年三季度财报，从前三季度数据来看，物企之间仍呈现营收与盈利能力分化的态势，头部物企在营收增长方面保持优势，净利润增长也较为稳定；相比之下，中下游物企营收增速整体趋缓，净利润波动幅度较大。
具体来看，招商积余前三季度营收同比增长14.65%至139.42亿元，净利润同比增长10.71%至6.86亿元。第三季度实现营收48.35亿元，同比增长11.89%，录得净利润2.12亿元，同比增长14.96%，增长趋势平稳。
公告介绍，招商积余在做大规模方面，坚持多元化赛道布局，深化股东资源协同，创新突破市场化住宅赛道，截至2025年9月末在管物业项目2410个，管理面积3.67亿平方米。前三季度物业服务实现新签年度合同额30.23亿元，其中市场化拓展项目新签年度合同额27.81亿元。同时，围绕业主与企业客户核心需求，重点发力空间运营、美居服务及企业综合服务等高附加值板块，持续推动收入结构优化与盈利能力提升。
比较而言，新大正前三季度营收同比下降11.82%至22.72亿元，净利润同比下降2.97%至1.04亿元；第三季度实现营收7.69亿元，同比下降9.66%；但净利润则同比大幅增长29.38%至3267万元。南都物业前三季度净利润同比增长156.07%至1.54亿元，但第三季度则录得净利润同比下降38.38%；主要原因是年初至今安邦护卫股价上涨导致净利润增长，而第三季度内，公允价值变动致使收益减少，从而使得利润下降。
数据显示，南都物业前三季度经营活动现金流量净额同比下滑幅度为40.71%，造成经营活动现金流量净流出1.3亿元，主要系供应商付款增加所致。
另外，上述物企货币资金下降以及应收账款快速增长也表明了当前行业仍面临现金流趋紧、回款效率有待进一步改善，物企需警惕流动性风险及收入质量下滑的问题。
以绝对金额来看，招商积余应收账款规模最大，截至2025年9月30日达到40.8亿元，较年初增长了86.06%，主要原因在于其以下收制的非住宅项目为主，受行业特性影响，收款集中在四季度，形成三季度末应收账款余额大幅超过年初的情况。同时，该公司货币资金较年初下降38.10%至28.9亿元，主要也是结算周期所造成。
以变动幅度来看，中天服务货币资金较期初下降74.35%，主要是公司进行现金管理导致。同时其应收账款较期初增加66.41%，主要系经营规模增加、收缴率下降所致。
数字科技领域，物业及城市服务企业本期主要聚焦于全局服务整合、社区新能源、智能环卫机器人、人机协同作业及可持续发展五大维度。
具体包括，从单一服务向跨业态、跨区域的全生命周期服务延伸服务；通过合作模式切入社区充电、储能等新能源基础设施；在环卫场景大规模推广自动驾驶清扫机器人、无人巡检设备等智能终端；联合科技巨头探索人机协同的城市治理新范式；以及将ESG理念深度融入运营，推动绿色低碳技术落地。
11月初，武汉城建集团旗下城市服务集团与宇树科技、阿里巴巴达摩院在云栖湖岸、汉阳印象、悦享湖璟等多个小区及商业综合体启动智能机器人物业服务试点，推动其智慧物业迈入“人机协同”的新阶段。
据介绍，城市服务集团将分三阶段推进智能化，首批机器人已在5个小区和2个商业体落地；第二阶段将重点围绕“场景需求—机器人配置—效果评估”形成标准化方案；未来三年内，智能服务将覆盖80%的管理区域，构建“数据驱动+主动预防”的新型社区服务体系。
同时期，碧桂园服务与安徽科大能通签署协议，成立合资公司安徽安巡新能源科技发展有限责任公司，以布局社区新能源服务业务，并称该公司已进入实质运营筹备阶段。
观点指数了解到，科大能通成立于2014年，主要提供充电桩上中下游全产业链整体解决方案，此番合作的核心，便在于将其充电桩及储能技术，嫁接到碧桂园服务广泛的社区场景和客群中；同时，也为后者新增值业务的探索提供助力。
碧桂园服务管理层在中期业绩会上曾表示，2025上半年新能源业务同比增长158%；并计划将家居、酒类以及新能源等业务三年内打造成“10亿+”垂直龙头。此次合作正是迈出了深挖用户需求，探索新增长曲线的关键步伐。
本文节选自《资本市场退潮 | 2025年11月物业服务发展报告》
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