资本市场退潮 | 2025年11月物业服务发展报告
若最终退市条件达成，这家曾经西南地区最大的上市物企将结束其五年的港股上市历程，显现出物企在资本市场被持续边缘化的态势。
（报告期：2025.10.27-2025.11.25）
“十五五”明确提升物业服务质量，居委会可下设物业管理委员会 十五五规划建议提出，要实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动，将物业服务视为推动房地产高质量发展和保障民生的关键力量，意味着行业核心职能不再局限于不动产维护，而是向社区运营、民生服务、城市治理综合服务等领域拓展。同期，新修订的居委会组织法明确“居委会可根据需要设立环境和物业管理等委员会”，这表明社区博弈格局将有所改变。
物企市拓热度回升，非住类项目成破局重点 和此前报告期相比，本期物企市场化拓展热度有所回暖，企业在新拓项目增长的同时，业态结构也呈现多元并进的趋势，住宅类项目仍是基本盘，但非住类项目逐渐成为规模增长的破局点。
物企营收及净利润持续分化，货币资金大幅收缩 期内A股物企公布三季报，数据方面显示物企间仍呈现营收及盈利能力分化的趋势，头部物企营收增长保持优势，净利润增速平稳。相比之下，中下游物企营收增速趋缓，净利润波动幅度较大。同时样本物企经营活动现金流净额负值居多，货币资金普遍下滑，表明物企仍面临物业费收缴难、人工及外包成本刚性增长的压力。
金科服务拟私有化退市，华润万象生活市值再破千亿 期内，博裕旗下公司作为要约人计划推动金科服务私有化退市，最高总代价约为23.27亿港元，理由是股份流动性低。若最终退市，金科服务将成为近年来第四家退市的港股物企，凸显物业股在资本市场被持续边缘化。二级市场上，华润万象生活时隔两年多重回千亿港元总市值，认为得益于其"商业运营+物业管理"双轮驱动的模式、稳健的财务表现以及在物业行业中的头部地位。
企业聚焦人机协同作业等领域，注重与科技公司战略合作 数字科技领域，物业及城市服务企业本期主要聚焦于全局服务整合、社区新能源、智能环卫机器人、人机协同作业及可持续发展五大维度。其中，武汉城建集团旗下城市服务集团与宇树科技、阿里巴巴达摩院合作启动智能机器人物业服务试点，旨在推动智慧物业迈入人机协同新阶段，首批已在5个小区和2个商业体落地。
