2025购物中心暨零售消费发展报告
无论是购物中心、社区商业，奥特莱斯及街区商业，在项目规划、招商和运营上创新，如何清楚理解潜在消费者需求，把握住消费机遇，已经成为好项目的必然方向。
当前，国内消费市场正经历结构性变革，零售商业正朝着体验升级、业态融合等方向发展。在消费需求多元化与同业竞争加剧的双重压力下，商业零售及消费品牌企业也在加速创新转型。
在这一过程中，购物中心的差异化体验业态不断涌现，艺术展览、主题市集等沉浸式场景层出不穷，部分项目通过满足大众的社交文化需求，成功造就商业新地标。
观点指数长期关注商业地产及零售消费领域的企业、项目动态，其中项目是企业战略、运营力的最佳体现。为此，观点指数以购物中心为重点研究对象，从项目定位、租金收益、营业额、出租率、租户构成、坪效、空间设计、场景体验感、客流量及转化率、区域乃至全国影响力、认可及美誉度、持续增长力等进行深度调研，并进行一系列的分析研究，最后形成《表现力指数 • 2025购物中心暨零售消费发展报告》。同时，发布研究成果之“表现力指数 • 2025购物中心综合实力卓越表现50”。
进入2025年，中国零售商业市场依然面临复杂的市场环境。一方面，消费动能不足与经济复苏趋缓的压力持续传导，以价换量成为市场的主旋律。另一方面，政策赋能等多重驱动下，内需成为必须的增长点，零售商业也被寄予更多希望。
与此同时，企业的营收增长，尤其是招商难题依然存在。在过去的2024年，部分具备较强运营能力及有较好基本盘的品牌企业，虽凭借出色的运营能力实现了业绩增长。但长远来看，企业压力依旧很大，消费需求叠代很快，企业需要不断探索各类新的业务方向，才可能实现持续增长。
项目运营层面，无论是购物中心、社区商业，亦或是奥特莱斯和街区商业，在项目规划、招商和运营上创新，更好地了解潜在消费者，把握消费机遇，已经成为必然方向。报告期内，观点指数监测下的样本项目积极发展，不断增强自身的竞争力，以在商业市场上更好地立足。
而在市场和行业挑战下，餐饮和零售品牌不断优化自身业务结构，探索新的增长极。目前来看，部分具备市场前瞻性的企业在此方面已经颇具成效，但仍需继续发力。
资本市场上，消费REITs展现出良好的发展态势。在已有8只REITs成功上市的基础上，今年又有多单REITs申报发行，市场不断扩容，同时也对运营方的资产运营水平提出了更高的要求。
整体而言，零售商业市场承压之下，无论是企业、项目还是品牌，均需要审视自身的短板、在创新发展中把握好市场机遇，如此方能更好地应对不确定性，实现可持续增长。
在消费动能不足的背景下，零售商业市场也承受了不小的压力。核心商业城市方面，最新的2025年一季度除上海有新增供应外，其余城市均无新项目开出。
观点指数认为，这与当前市场环境相关，在消费未见明显增长且存量竞争加剧的情况下，企业对推动项目入市更为审慎。
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