银发消费扩容丨2026年三季度康养发展报告
政策持续加码推动银发消费扩容，市场主体差异化布局，行业盈利、资本投入、智慧康养落地呈现结构性分化。
（报告期：2026.06.17-2026.09.29）
消费扩容政策密集落地，银发经济迎来存量新增长极 报告期内，多部门围绕银发消费、支付机制、基层服务网络、人才标准出台系列政策，康养产业进入规范化扩容阶段。长护险全国统一支付规则落地，地方同步推进制度扩围；配套政策扶持康复辅具赛道，养老服务师职业资格补齐人才短板。数据显示养老机构存量出清，银发相关新设企业增长，长护险参保规模持续扩大。
多主体协同差异化突围，推动康养服务生态扩容建设 当前康养产业呈现出四类主体差异化发展的格局，行业整体告别单一服务模式，迈向精细化、生态化、产业化扩容新阶段。险资深耕全周期康养服务、搭建金融支付闭环；地产企业盘活存量资产，从重持有转向长效运营；民营机构依托轻资产模式跨界扩张、延伸产业链；地方国资创新政企合作模式，以平台化运营统筹普惠民生与银发产业培育。
康养运营企业迈入提质阵痛期，现金流与回报成瓶颈 2026年上半年，康养行业经营分化显著，险资、互联网医疗等跨界入局企业依托主业优势、投资收益实现稳健经营，财务表现相对平稳。专注养老照护、医养结合的纯康养企业业务规模稳步扩容，但普遍存在盈利偏弱、现金流承压、回报偏低等问题。行业呈现“跨界主体稳盈利、纯主业运营提质难”的结构性特征。
技术型融资持续升温、服务型康养迈入价值重估阶段 报告期内，康养行业资本投资逻辑迎来关键切换，市场评价标准从传统床位、物业资产规模，转向技术壁垒、运营效率与长期现金流价值。产业资本与财务资本加速入场，重点扎堆具身智能、康复机器人、抗衰新药等技术赛道，同时持续加持医养服务载体与智慧康养平台。叠加专项债、ABCP等低成本长期债务工具落地，康养产业形成上中下游全方位资本布局的体系。
AI赋能适老服务全链条，亟需破解互联互通发展瓶颈 期内，智慧康养产业落地节奏持续加快，居家社区数字化、康复辅助装备消费化、AI全周期健康管理、多元数字适老入口四大趋势凸显。各类智能硬件与AI工具广泛渗透养老场景，覆盖居家、就医、机构康养全场景。目前行业仍处于场景验证阶段，存在爆款产品缺失、数据壁垒、生态互通不足等问题，随着行业国际标准落地，产业正从单品销售向整体解决方案升级。
