资本提前定价未来 从“抢床位”到“押技术”康养迎来投资新风口
康养资本关注重点正从资产规模转向服务效率、技术能力和长期价值，市场融资资金重点流向AI医疗、具身智能、外骨骼、脑机接口、健康管理等技术型赛道。
观点指数 6月17日，在观点指数研究院发布的《延伸服务网络丨2026年二季度康养发展报告》中，其指出资本聚焦效率与长线价值，技术赛道成康养融资主战场。一级市场融资更为活跃，资金重点流向AI医疗、具身智能、外骨骼、脑机接口、健康管理等技术型赛道。与此同时，商业养老金、养老金融产品、产业基金和养老产业贷款等长期资金工具持续与康养产业连接，资本关注重点从单纯资产规模转向服务效率、技术能力、长期现金流和资源整合能力。
报告期内，康养产业资本市场活跃度呈现结构性分化，IPO及上市动态聚焦具备医疗属性的实体资产，一级市场融资向技术型、效率导向的前沿赛道集中，长期资金与产业并购多线发力，资本对康养产业的关注已从传统床位扩张，转向服务效率提升、照护压力缓解与长期资金闭环构建等核心能力。
数据来源：企业公开信息、观点指数整理
IPO上市动态方面，医养结合与家庭健康管理入口仍具备资本化潜力。同仁堂医养于3月20日启动H股招股，依托品牌及中医药健康资源切入医养结合与健康服务场景；可孚医疗于5月6日完成港股上市，家用医疗器械、康复护理产品和家庭健康管理的消费属性与市场基础获得了资本市场的肯定。
与传统重资产康养社区相比，这类标的具备医疗健康属性强、用户消费频次较高、服务边界可延伸的资产特点，更易匹配资本市场的估值逻辑。
一级市场融资延续活跃态势，技术型赛道成为资金的重点流向。报告期内，傲意科技完成1.5亿元C1轮融资，自变量机器人完成近20亿元的B轮融资，眸深智能获3亿元Pre-A轮融资，极壳科技完成5000万美元B+轮融资，Nourish完成1亿美元融资。覆盖AI医疗、脑机接口、具身智能、外骨骼和营养健康管理等多个方向，反映了资本正围绕“医疗效率提升、康复辅助、行动支持、慢病管理和健康管理”提前布局。
外骨骼、养老机器人、脑机接口等技术可在行动辅助、康复训练、护理支持等场景降低重复劳动，提升老人生活自主性，虽距离大规模商业化仍有一段时间，但长期应用空间已被资本提前定价。AI医疗和健康管理赛道同样保持热度，商汤医疗4月完成超5亿元融资，加速AI医疗商业化落地；Nourish完成1亿美元C轮融资，聚焦代谢健康管理。
Sage Health获5000万美元外部投资，东犁退休俱乐部完成亿元级B轮融资，覆盖AI诊疗、慢病管理、银发服务等多元方向，适配居家养老、家庭病床场景下全周期健康管理需求，也更易与保险机构、医疗机构形成协同合作。
资管市场方面，长期资金与养老金融为产业提供多维度稳定支撑。截止2025年末商业养老金有效账户数同比增长48%，规模突破224万户；中信银行发行养老金融结构性存款，丰富养老金融产品多元化矩阵。
中国人寿出资85亿元成立养老产业私募基金，险资以基金化方式布局长期资产。央行披露3月末养老产业贷款同比增长26.3%，金融资源从产品端、账户端、基金端和信贷端共同支持养老产业的发展，有效缓解康养项目投入周期长、回报慢的痛点，以提供更稳定的资金保障。
收并购和股权交易逻辑持续优化，企业正从单纯的资产获取转向资源整合与服务能力补齐。莎普爱思拟收购上海勤礼布局银发经济，福寿康3月完成股改推进资本化路径，新里程拟收购山西省首家老年医院，进一步补充老年医疗资源。
康养并购标的不再局限于物业或床位，更聚焦老年医院、居家护理平台等资源，核心目的是整合医疗资源、客户入口、服务网络与专业护理能力，补齐医养结合服务链条，提升企业的长期竞争力。
报告期内康养资本市场正从“看资产规模”转向“看服务效率、技术能力和长期价值”。IPO标的偏向医疗健康属性的实体资产，一级市场押注技术赛道，长期资金与产业并购为行业提供稳定资产与资源整合。
资本将持续关注能够提升运营效率、构建服务闭环并沉淀长期客户价值的企业，推动康养向高价值、可持续发展。
本文节选自《延伸服务网络丨2026年二季度康养发展报告》
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