2026年6月房地产市场分析报告·观点指数
上半年房地产市场呈现结构性复苏特征，一线城市率先环比止跌。
《住房公积金管理条例》迎来修订，稳市与转型双线并行 本轮修订以扩围提额为核心抓手，将公积金提取范围延伸至装修、物业费等全生命周期住房消费场景，各地同步上调贷款额度，并叠加多子女家庭、绿色建筑、初婚初育等差异化上浮政策，精准释放居民购房购买力。政策同时锚定行业长期转型方向，配合存量优先供地、城市更新、保障性住房建设等供给侧改革举措，形成“短期托底市场、中期化解风险、长期构建发展新模式”的完整闭环，推动行业由平稳向高质量发展阶段过渡。
住户贷款持续收缩，降息空间受压制 2026年前5个月住户贷款整体收缩，居民中长期购房需求修复动力偏弱，购房加杠杆意愿不足。受大宗商品价格上行带动，PPI同比涨幅连续扩大并创下近4年新高，5年期以上LPR已连续13个月维持不变。后续全面降息窗口需等待大宗商品价格企稳、PPI确认见顶，三季度为重要观察时点。
一线城市商品住宅销售价格环比三连涨，短期库存同比下行 2026年3月以来，一线城市新建商品住宅与二手住宅价格连续三个月环比上涨，市场企稳信号持续强化，成为带动全国房价边际改善的核心支撑；二三线城市仍处于调整区间，不同能级城市分化格局进一步深化。全国层面商品房销售降幅呈边际收窄态势，3年以内短期库存同比加速下行，供需总量矛盾边际缓和，库存去化成效初步显现，但整体库存绝对规模仍处于高位。
5月单月房屋新开工面积环比增长，销售回款环比改善 1—5月份，全国房地产开发投资30356亿元，其中住宅投资23426亿元，占比77.2%。房屋新开工面积同步呈现环比修复，主要由核心城市在建项目施工提速、保交楼项目持续推进带动。房企资金端整体仍承压，销售回款成为当前资金流入的核心支撑；行业融资格局加速向国资头部企业集中，融资成本梯度分化加剧，股权融资、控股股东支持等多元工具成为企业流动性的重要补充。
上半年重点城市市场成交边际回暖，下半年修复节奏分化 2026年上半年，全国重点城市住宅市场整体呈筑底企稳的态势，一季度成交维持低位，二季度以来各地因城施策政策逐步见效，成交规模逐月抬升，6月前三周成交进一步放量。一线城市及杭州、成都等强省会城市修复动能领先，改善型需求持续释放，二手房市场活跃度整体优于新房。展望下半年，市场修复动能有望延续，但城市间分化格局将长期存在，核心城市成交有望维持景气区间。
