债务结构持续优化 | 2026二季度不动产资本金融报告
二季度不动产行业债务去化节奏加快，融资结构持续优化。
（报告期：2026.03.26-2026.06.24）
宏观经济结构分化，不动产市场边际企稳、资本冷热分化 2026年二季度宏观经济整体呈现外需强劲、内需偏弱、投资承压的K型分化特征，国内不动产市场依托持续落地的托底政策逐步止跌企稳、去库存成效凸显，但资本市场赛道冷热差距显著，整体呈现硬科技受资本追捧、地产板块估值和资金表现偏弱的格局。
不动产企业加速转型，盈利呈现结构性修复 二季度不动产各细分赛道上市公司基本面、盈利表现分化显著，住宅板块筑底修复、租赁行业国资化提速，商业地产零售稳、商办弱，新经济地产赛道冷暖分明，行业整体告别粗放开发模式，转向专业化、轻量化、科技化运营。
不动产行业去杠杆持续深化，资产投资聚焦优质细分赛道 二季度不动产行业债务去化节奏加快，融资结构持续优化，出险房企债务重组稳步推进，资本市场资产端呈现明显的结构性机会，长租公寓、核心城市存量资产成为资本布局的重点。
外贸韧性持续超预期，固定资产投资承压下行。分季度来看，一季度我国外贸实现较快开局，货物贸易进出口同比增长17.5%；进入二季度后，外需修复节奏加快，叠加AI产业链出口动能持续释放与低基数效应，4-5月进出口增速进一步上行，带动前5个月累计增速较一季度扩大1.7个百分点，复苏强度持续超市场预期。外贸领域延续强劲增长态势，2026年1-5月我国货物贸易进出口总值达2.98万亿美元，同比增长19.2%；其中出口1.71万亿美元，同比增长15.5%，进口1.26万亿美元，同比增长24.5%，累计实现贸易顺差4517.1亿美元。
从区域支撑来看，东盟、欧盟仍是核心拉动力量，其中前5个月对东盟的贸易总值增长16.6%，对欧盟贸易总值增长10.3%。值得注意的是，5月对美出口显著回升，同比增长35.4%，较上月提高24.1个百分点，前5个月对美出口降幅已收窄至2.7%。从产品结构来看，AI产业链和电子链仍是出口增长的核心拉动项，海外数据中心建设、服务器扩容和AI资本开支持续兑现，为我国高技术产品出口提供了有力支撑。
