2026年5月房地产市场分析报告·观点指数
产品力成为市场核心标尺，核心城市高品质项目热销。
中央政策基调微调，努力稳定房地产市场 中央政治局会议将楼市表述调整为“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”。深圳放宽福田、南山等核心区限购并提高公积金额度，广州推出“穗8条”精细化微调。二、三线城市密集加码公积金政策，因房价较高点回落20%—40%，公积金已从边际降息工具升级为撬动购买力的核心抓手，苏州、三明等地通过额度普涨、认定放宽等方式全方位释放需求。
居民主动去杠杆持续，资产负债表稳步修复 2026年前4月住户贷款整体减少4902亿元，4月单月住户中长期贷款减少3408亿元，反映居民中长期信用扩张意愿低迷。这是居民主动降低债务负担、系统性修复资产负债表的自然过程。同时LPR已连续12个月保持不变，全年全面降息可能性显著降低，货币政策将更多聚焦结构性调控。长期来看，居民资产负债表修复将为住房需求可持续释放奠定基础。
一线城市成为市场稳定核心力量，库存去化进程持续深化 4月全国楼市延续核心城市企稳、整体强分化格局，一线城市新建商品住宅价格环比上涨0.1%，二手住宅价格环比上涨0.4%且全线上涨，上海表现最为突出。二、三线城市仍处于调整阶段但降幅普遍收窄。1-4月东部地区销售额占全国近六成，4月末全国商品房待售面积77801万平方米，其中短期库存同比下降2.6%，去化进程持续深化，市场底部特征逐步显现。
投资信心逐步修复，资金面仍存在较大压力 2026年1—4月全国房地产开发投资23969亿元，住宅投资占比77.0%。行业呈现竣工强、新开工弱的分化特征，企业投资信心仍在修复。房企到位资金26697亿元，销售回款合计占比41.5%，仍是最主要的资金来源。地产债发行量同比微增0.1%，但融资资源持续向国资房企集中，民营房企融资困境未根本扭转。债务化解进入深水区，头部房企展期稳信心，出险房企探索多元路径，但整体债务压力依然较大。
假期+利好政策效力双叠加，5月重点城市成交迎显著放量 受“五一”假期及深圳、广州4月末楼市新政叠加影响，5月前三周重点城市商品住宅累计成交2.26万套、263.38万平方米，同比分别回升5.91%、3.91%。其中深圳新房成交环比大幅上升61.13%、65.49%，广州环比上升37.70%、34.40%，政策效果快速显现。二手房市场成交量维持高位，预计后续市场将继续保持回暖态势。
