进入“十五五”开局之年，消费成为经济增长的核心引擎，商业地产与消费行业迎来全新发展阶段。在内需扩容、消费升级的大背景下，行业正从规模扩张转向质效提升。

与此同时，用户需求从单一满足走向全场景体验，消费领域正迎来一场全新革命。不断消融的场景边界、持续进化的用户需求，打破时空限制的消费场景、跨界协同的生态力量，正以共生之势，重构未来消费新逻辑。

在此背景下，商业项目的成功打造尤为不易。想要在市场中占据一席之地，不仅需要具备优秀的商业运营能力，还要对市场趋势作出准确研判，不断进行升级创新。

基于此，观点指数通过对国内商业市场上的购物中心项目进行研究，发布"表现力指数 · 2026零售商业综合实力卓越表现50"研究成果，以单个项目的成果为行业的可持续发展提供样本。

研究成果主要以营运、品牌、管理、创新等综合指标进行实力评估，最终包括北京SKP、上海恒隆广场、深圳湾万象城、广州天河领展广场等在内的50个零售商业项目入选。

上述脱颖而出的50个项目主要来自北京、上海、广州、深圳、成都、南京、杭州、武汉等19个核心商业城市、由44家头部商业地产企业运营，无一不是区域乃至全国范围内具有影响力的标杆。

其中，北京SKP作为中国高端商业的代表，2025年全年销售额达约242亿元，持续领跑全球单体百货，首层奢侈品区更是“一铺难求”，是内地坪效最高的商业体之一。

2025年，北京SKP持续巩固品牌矩阵，提高其在高净值人群中的不可替代性。不仅引入多个全球顶级品牌，更大力扶持本土奢侈品牌崛起。年内，老铺黄金进驻项目的一层核心区位，门店销售额同比激增220%。

上海恒隆广场作为内地高端商场的常青树，在2025年宏观消费疲软的背景下展现出极强的抗周期韧性，全年商场租赁收入同比增长1%，年末出租率稳固在96%，租户销售额录得4%的稳健增长，核心奢侈品业态表现坚挺。

2025年，其持续优化品牌矩阵，聚焦顶奢与高奢双层升级，引入多家品牌全球最新概念店与限量款首发阵地，并通过“恒隆会”高阶会员体系深度运营，项目有效锁定超10万顶级客群，会员消费贡献超85%的销售额。

上海兴业太古汇过去一年是耀眼的“黑马”，凭借LV全球最大地标“路易号”的超级引擎效应，项目实现业绩突破，全年零售销售额同比大涨49.6%。

2025年是兴业太古汇从中高端向顶级奢侈品定位转型的收官之年。项目系统性重构品牌格局，年内累计引入Sporty&Rich中国首店、Ferragamo全新旗舰店等50家高能级品牌，奢侈品占比大幅提升。

广州天河城作为粤海天河城的旗舰项目，是国内为数不多运营超20年仍在商业市场中占据一席之地的重要存在。

2025年是天河城"三年最大改造计划"的关键元年，项目聚焦年轻化战略，10月完成B1层重磅改造，引入30+潮流新品牌、10家首店，改造后项目单日客流近40万人次，创年内新高。

正佳广场作为国内首个4A级旅游景区商场，2025年凭借"商业+文旅+科普"的超级复合模式，全年年均客流超5000万人次，日均超13万。

2025年，正佳持续深化"正佳星球"IP生态，海洋世界、雨林馆、企鹅冰雪世界三大景点全年无休运营，带动"研学+餐饮+零售"的强关联消费，并通过全年上百场现象级活动如大唐千灯会、萌宠节、动漫嘉年华等，成功将流量转化为留量，构建起华南独一无二的文商旅融合壁垒。

广州天河领展广场在2025年完成历时三年的改造，凭借精准的社区商业定位与空间焕新，成为存量改造的标杆范本。全年客流同比增长13%，场内30+品牌年销增长超30%，“千万级销售额”店铺突破30家，实现客流与销售的双重逆袭。

2025年8月，项目B1层“平川好味Foodie+”美食街区正式开街，标志着4亿元改造工程完美收官。项目通过“主力店聚客+餐饮引流+全业态巩固”的策略，将一个老旧物业重塑为珠江新城家庭与白领的生活中心。

深圳湾万象城在2025年9月迎来二期盛大开业，商业体量扩容至25万㎡，品牌总数突破500家，正式跻身深圳顶奢商业第一极。项目全年出租率高达97%，核心奢侈品销售表现突出。二期开业后，更带动后海商圈国庆零售额同比大涨超20%，强力吸引深港两地的顶级客群。

深业上城凭借“公园+商业+免税”的独特模式，在2025年深圳商业竞争红海中脱颖而出，全年销售额表现稳健，日均客流强劲，单日最高客流突破32万人次。

2025年，深业上城的市内免税店与老佛爷百货、文华东方酒店形成强大协同，吸引海量港澳客群。项目深耕“港人经济、公园经济”，全年举办300+场艺文活动，成为综艺取景地与城市微度假目的地，构建起难以复制的文商旅融合壁垒。

武汉越秀IFC国金天地作为华中“商办综合体”标杆，在武汉商业市场表现稳健。全年出租率维持90%+，客流与销售额稳步增长。

2025年，项目聚焦“办公楼下的都市精神绿洲”定位，深度运营精武路夜经济。品牌升级方面，引入富士官方授权体验店、LAVAZZA咖啡等潮流品牌，强化时尚零售与品质餐饮矩阵，实现商务客流与消费客流的高效转化。

SM厦门2025年以稳健经营领跑福建市场，全年总销售额达58亿元，同比增长2.5%；总客流量6059万人次，日均16.6万人次。

2025年，SM厦门秉持“常换常新”的策略，累计开出各层级首店33家。其中，POPMART扩店1.3倍成福建最大店；MUJI扩容26%巩固福建销冠；万达影城升级后月均票房近300万，稳居福建第一；UR、沃尔玛等主力店业绩均位列全国前茅。

西安M3碧乐城作为碧桂园文商旅轻资产焕新的标杆样本，2025年成绩斐然，全年出租率提升至90%+，销售额与客流较改造前实现翻倍增长，成为西安城南区域的商业核心。

2025年，项目持续深化“运动成长、亲子社交、夜间经济”三大标签。全年累计调整品牌50余个，调整面积超10000㎡，并通过动线优化、场景亮化与100+场亲子家庭活动，实现项目单日客流峰值突破4.2万人次的成绩，证明了存量商业改造的巨大潜力。

总体来看，那些脱颖而出的零售商业项目无一不具备独特竞争力，并不断进行自我革新，持续探索新的商业发展可能，最终成为当地市场乃至全国的商业标杆。

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