2025年1-12月房地产市场分析报告·观点指数
中海地产、保利发展控股全年权益销售破2000亿元，超过500亿元的企业有12家。
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政策端调控筑底转型，因城施策精准激活需求 2025年房地产政策围绕“构建房地产发展新模式”进行系统性调控。需求端通过“二套转首套”个税抵扣、公积金利率下调（首套降至2.6%）形成组合拳，降低购房成本；供给端以“好房子”建设为核心，通过3米层高下限、强制电梯安装等刚性标准推动住房品质升级。地方层面密集出台公积金额度提升、一线城市限购松绑及“以旧换新”补贴等政策，精准滴灌刚性与改善性需求，助力市场从深度调整向平稳转型过渡。
利率保持稳定压制融资成本，信用分化助力风险出清 LPR连续7个月未调整，主要受制于政策利率未动及银行净息差收窄的压力；但中央定调“适度宽松”及美联储降息，为2026年国内降息打开空间。境内优质房企发债利率降低，境外融资回暖；同时房企债务重组取得积极进展，融创、远洋、时代中国、旭辉、佳兆业、禹洲集团、碧桂园等多家企业的债务重组获批或完成，但万科展期方案被否，行业风险出清仍需时间。
库存去化提速，内生动力不足致年末走弱 市场延续深度调整，销售端呈现“前稳后弱”，全年销售额降幅大于面积降幅，显示“以价换量”持续，但年末单月销售同比骤降26.74%，暴露需求较弱。供给侧库存去化取得实质进展，待售面积连续9个月减少；但投资端疲软，开发投资额同比下降15.9%，新开工、竣工面积跌幅均超20%，房企到位资金收缩（降11.9%），资金链压力制约供给修复。
聚焦核心城市优质地块，央国企“抱团”拿地成新常态 土地市场热度回落但核心地块竞争激烈，一线城市核心区高溢价成交与远郊底价出让并存，杭州、成都等强二线城市亦有局部属于热点区域。央国企主导联合拿地模式，如上海徐汇滨江东安板块由中海、招商蛇口等四家央企联合体竞得；保利、绿城拿地销售比同比回升5.9和6.3个百分点，滨江集团在杭州的拓展保持积极。全年土地购置费同比下降13%，国有土地使用权出让收入下降10.7%，房企通过强强联合分散风险，聚焦核心城市优质资产以确保去化安全。
