2025-12-23
当前轻资产项目已从增量扩张转向存量盘活，城市更新成为主战场，但也更考验运营商的建筑改造、文化植入与业态创新能力。
存量盘活 | 2025年12月商业地产零售业态发展报告
当前轻资产项目已从增量扩张转向存量盘活，城市更新成为主战场，但也更考验运营商的建筑改造、文化植入与业态创新能力。
（报告期：2025.11.26-2025.12.23）
各省市出台十五五规划建议，市内、离岛免税双向提速 期内，多省市十五五规划建议聚焦提升消费能级、扩大内需，支持头部城市争创或做强国际消费中心。同时免税经济双向提速，天津、西安新增市内免税店补短板并辐射周边，海南全岛封关，扩大零关税商品范围、拓展消费客群。
恒隆连签两大拓展项目，轻资产从增量扩张转向存量盘活 领展房托内地物业组合收益下滑，但剔除部分不佳项目后多数优质资产租金收益稳定，部分项目品牌焕新与经营表现良好。恒隆签约无锡、上海两大项目，通过连片运营提升核心商圈竞争力。
聚合型业态空间打造成趋势，社区商业探索民生化样本 购物中心打造美食类市集等聚合型业态成为趋势，越秀、华润、领展等企业纷纷布局。社区商业方面，深圳安居集团依托保障房发展邻里商业，契合政策导向但面临盈利增长瓶颈。
餐饮品牌加速上市、拓店，盒马进入硬折扣规模化阶段 餐饮领域，遇见小面登陆港交所成为“中式面馆第一股”，但上市首日跌幅较大，反映资本市场对连锁餐饮盈利质量的关注。商超领域，盒马超盒算NB开放加盟开启硬折扣规模化扩张，线上即时零售平台朴朴超市、美团小象超市纷纷布局线下门店，实现线上线下资源协同。
美团三季度亏损扩大，京东收购法国电商平台 美团三季度收入微增但增速放缓，核心本地商业营收下滑且经营亏损，即时零售成为增长亮点，但整体亏损扩大。跨境电商方面，京东宣布收购德国零售集团Ceconomy，间接获得法国Fnac Darty约22%股份，推进法国及欧洲市场布局，有望与现有业务形成协同。
