业绩盈亏分化 | 2025年8月物业服务发展报告
从已发布中期业绩或预告的物企来看，总体呈现出营收持续降速，利润盈亏分化的特征。数据显示，绝大多数物企营收增长在4%以内。
（报告期：2025.07.24-2025.08.26）
多地整治物业履约不到位问题，存量项目品质提升潜力释放 本期，多地整治物企履约不到位问题，规范物业管理招投标活动，以及加码即将实施的社保新规等多项政策，旨在维护业主的合法权益、规范行业竞争秩序、实践以人为本，保障员工权益等；但也将造成物企成本大幅上升。同时城市工作重心转向治理投入，对物业行业来说，城市存量项目品质提升潜力将逐步释放。
中上游物企展现拓展优势，期内市拓热度下滑 部分中报显示，中上游物企在规模增长方面展现出明显的优势，如万物云上半年新增住宅物业服务项目168个，新增物业及设施管理服务项目291个。报告期内，物企市场化拓展热度较之前有所下降，但头部物企还是保持了较好的拓展势头，获取的项目涉及住宅、商业、产业园、办公楼、学校、医院、机场、公共场馆等业态。
中期业绩呈现盈亏分化，多家物企探索新业务 截至成稿，已有6家物企公布中期业绩，有10家物企公布业绩预告。总体呈现出营收持续降速，利润盈亏分化的特征。当中，绝大多数物企营收增长在4%以内。同时，物企也在寻求新业务增长点，包括加码家装改造服务、探索社区商业新模式、拓展不良资产业务以及寻求物业与团餐的市场机遇等。
二级市场表现持续回升，万物云接受关联方以资抵债 资本市场上，物管股本期持续上涨，并跑赢大盘。40家样本港股物企本期平均区间涨幅为6.72%；估值水平较上个报告期的11.27倍上升，至12.4倍。相比之下，物企的股权交易并不频繁，其中，以资抵债的关联交易仍是主流。不过多家小型物企股权被挂牌转让，显现出该类企业在市场上的生存压力加大。
物企与科技公司合作频繁，硬件投入及应用不断深化 期内，部分物企加速了数字化发展的步伐，一方面与科技企业的合作愈发紧密及频繁，共同推动服务升级。另一方面于硬件设施的投入与应用方面也在不断深化。中期业绩显示，科技及AI的深度应用，使得劳动力密集型物业行业正在被算法重构服务路径，被数据重塑管理范式；在优化能源管理、提供员工工作效率、管理智慧工单和赋能舆情监控等各个方面，取得有益成效。
