2025-08-13
代建管理：潜力待挖掘
当前不良资产代建市场仍存在发展空间，但代建企业需强化债权梳理、技术优化与资源整合的能力
报告期内，城市更新等政策持续释放代建需求，2025年将全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造，并扩大政策支持范围至地级及以上城市。但跨区域代建政策差异明显，各地代建范围涵盖党政机关、社会事业、市政设施等，投资门槛从河北的1000万元到郑州的3000万元不等，费率标准分档细化，监督机制强调代建单位考核与资金监管，推动通过专业化管理实现降本增效。
市场方面，整体保持增长，但代建企业表现分化。头部企业通过全国化布局保持领先，中部企业加速拓展，尾部新进企业增速较慢。不良资产代建领域仍有空间，需代建企业强化债权梳理、技术优化及资源整合能力，以匹配AMC机构、地方政府及纾困企业的需求。
行业发展潜力下，企业间的竞争开始白热化。部分企业增速放缓，新进企业通过低费率抢单，但或引发质量风险。可以看到，部分代建企业通过强化品牌宣传、拓展合作网络、推进数智化转型、尝试小股代建或布局海外等多种手段应对，以平衡规模扩张与利润保障。
细分业态上，住宅（含保障房）仍是代建的核心赛道，2025年上半年绿城管理、润地管理、龙湖龙智造等企业获取大量住宅项目，保障房/保租房需求未饱和。商业代建因非标要求高、文旅景区的增量项目或存在机会；产业园区代建受到政策支持和产业集群影响，金地管理、旭辉建管等企业已中标相关项目。城市配套代建以地方企业为主，知名代建企业通过合作模式参与，逐步拓展市场份额。
城市更新加速利好代建市场，区域间政策差异较大
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