2025-08-13
商业地产零售业态发展：内功修炼
存量改造与精细化运营的重要性愈发凸显，修炼商业内功将成为突围的关键。
2025 年上半年，国家及地方层面密集出台促消费政策，叠加节日效应，消费市场持续迸发活力。同时，为应对债务压力，头部商业地产企业加速商业资产出售，险资等机构成为主要的接盘方。
市场理性调整下企业韧性显现。当前零售商业企业业绩增长承压，轻资产扩张成为主流的趋势，但企业也面临项目退出的挑战。与此同时，存量改造与精细化运营的重要性愈发凸显。
商业地产运营商积极探索独特性以应对内卷。如奥莱企业通过向低线城市渗透，并辅以主题 IP 与文旅融合的升级场景提升吸引力，开辟增长新路径。
消费品牌方面，各赛道企业多维度探索突破路径。餐饮头部品牌加速出海，但面临本土化挑战；奢侈品市场增长乏力，国内市场成为重要的布局方向；服饰、商超会员店、集合店、电影院线等，则均面临各自行业的挑战，需通过调改、创新内容等寻求突破。
国内消费基础设施REITs方面，步入常态化发展阶段，不同REITs因底层资产质量和运营效率，业绩分化。部分已上市REIT推动扩募以增厚收益，新发行REIT亦有不错的市场表现，整体板块因高增长预期与稳定分派特性，受到投资者的青睐。
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