化债长路 | 2023年10月房地产企业融资能力表现报告
股票的复牌并不意味着企业可以放松警惕，后续对于债务风险的缓解与处理仍长路漫漫。
（报告期：2023.09.28-2023.10.30）
发债规模与利率非同频升降，开发投资规模降幅扩大 8-10月开始，发债规模、发行利率呈现非同频升降的趋势，与5-6月的趋势类似，但由于近期央行通过逆回购加大了净投放规模，DR007持续爬升，银行体系资金面较紧。2023年1-9月，全国房地产开发投资8.73万亿元，同比下降9.1%，降幅持续扩大，同比降幅较1-8月扩大0.3%。认为，投资额降幅持续扩大是目前市场需求疲软的数字形式表现，也即投资者对于地产的投资热情持续下降。
偿还债务小高峰，融创市场表现“利好＞利空” 信用债偿还方面，10月迎来2023年债务偿还的高峰，共录得15笔债务偿还事件。而市场利好方面，融创月内有较多的偿债动作，共计有9笔债务进行偿还，且期内其境外债重组计划不仅获得了高票，而且也通过了香港法院聆讯。利空方面，则是融创的境内发债主体融创房地产新增被执行约3.2亿元，累计被执行超104亿元。整体来说，融创于报告期内的市场表现是利好大于利空。
违约债券寻求展期成主流，绿地偿债压力仍存 信用债违约方面，据统计，报告期内房地产行业共有13笔债券违约，其中成功展期的为11起，高于实质违约的债券数量。期内绿地控股有8笔成功展期的海外债，展期方案的通过可在一定程度上缓解其面临的流动性压力，但从2023年上半年中报可以看到，其面临的偿债压力依然较大。
奥园逐渐回归正轨，佳兆业清盘呈请二度押后 中国奥园发布公告称，正根据重组支持协议所附条款书推进重组方案。而境内债方面，目前奥园存续的12只境内公开债务产品已全部通过整体展期，展期年限均为3年。作为今年复牌的首家出险企业，佳兆业期内二度押后清盘呈请及撤销申请的聆讯。认为撤销申请无法从根源上解决问题，最终还是要回到所有债务人身上，积极偿还债务才能杜绝相应的事件再次发生。
发债规模与利率非同频升降，开发投资规模降幅扩大
………全文约 3906 字………
