民企走到前台 | 2024一季度地产资管发展报告
嘉实物美消费REIT是民营企业资本盘活存量资产的样本，不仅展示了民企在推动资本市场创新上的积极作用，同样有助于引领民企不断推动REITs的申报发行。
（报告期：2023.12.18-2024.3.18）
消费基础设施REITs面世，民企开始走到前台 期内，共有四只REITs成功上市发行，分别为华夏华润商业REIT、华夏金茂商业REIT、嘉实物美消费REIT及国泰君安宽庭保租房REIT。与其他申报发行的消费基础设施REITs不同，嘉实物美消费REIT不仅是首单民企消费基础设施REITs，还是首单具有商超零售业态的社区商业REITs项目。此外，于3月1日申报的中金联东科技创新产业园REIT如果顺利发行，也将成为我国首单民企园区公募REITs。
REITs市场表现先降后升，增持成为主流 期内1月12日上市的国泰君安城投宽庭保租房REIT，盘中一度下跌11.28%，并于当日收盘时保持破发状态，而嘉实京东仓储REIT也因一份续租协议而导致股价大跳水，且股价多次触发10%的跌幅限制，因此也多次发布停牌公告。对此，REITs的原始权益人、运营管理机构等最常做的便是通过增持“安抚”市场情绪，避免挤兑风险的发生。但2024年以来，REITs产品整体呈现先下跌后升的趋势，截止至2024年3月14日，中证REITs指数下降0.32%，区间涨跌幅为10.72%。
从绿色中来，到绿色中去 与以往不同，这个季度的资金流向不仅涵盖商业、物流、产业，还涵盖了ESG方面，且部分样本企业的贷款本身就是可持续发展贷款，如基汇资本、ESR获得的144亿港元、220亿日元的可持续支持贷款。此外，普洛斯设立的基金依旧专注于投资长三角、京津冀、大湾区的产业园、物流园区，还将目光继续聚焦到新能源领域上。
资产剥离实现资本循环，资产证券化盘活存量 报告期内，基汇资本的两起资产出售促进了资本的循环。具体来说即是基汇资本以基金注资的方式孕育商业地产、物流地产项目，在项目运营成熟并可形成稳定现金流时出售，实现完全的退出，随后再将回笼的资金投资于新的项目，这样一来资本也就形成了闭环。从数量上看，ABS事件较上一季度有所上升，除却个别是第3期资产支持专项计划，有8起均为第一期资产支持专项计划，这也意味企业愈发依赖资产证券化的融资方式，从而将存量资产盘活。
消费基础设施REITs面世，民企开始走到前台
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