资产新配置 | 2023四季度地产资管发展报告
四季度，国内险资、外资均加大了对内地物流地产的关注。全球布局方面，黑石则加大了对日本商业地产的投资力度。
（报告期：2023.9.15-2023.12.18）
HIBOR维持高位，地产资管机构巧融资 纵观期内整体HIBOR变动情况，呈现先上升后缓慢下降的趋势，虽然12月开始已有下降趋势，但相比上季度依然保持在高位。期内，新鸿基地产及越秀房托均选择用多品种债务工具进行融资，通过发行成本更低的债券，在一定程度上降低其利息支出。
国内物流地产获加注，机构抄底海外商业地产 四季度，国内险资、外资均加大了对内地物流地产的关注。如泰康保险收购ESR的6项物流资产，并通过人民币收益基金间接持有。此外第一太平戴维斯还披露其协助外资地产基金收购位于苏州核心区的一处高标准单层物流园。全球布局方面，黑石则加大了对日本商业地产的投资力度，这离不开疫情后日本蓬勃发展的旅游业与低迷的日元汇率。
商业、仓储REITs热度提升，常态化发行趋势凸显 期内，华润、万科、金茂、物美商业加速推进消费基础设施REITs申报工作，目前上述四只消费基础设施REITs已有3只获批，但是嘉实物美REIT的发行过程略有受阻。仓储物流REITs方面，四季度共有3只状态更新为已受理，底层资产主要是分布在长三角及京津冀地区的住房租赁产品，期内有1只已获批。公募REITs已逐渐从试点阶段拓展到常态化发行阶段，这不仅有助于企业盘活存量资产，从长期来看，其价值更体现在持续分红能力及扩募吸纳优质资产后，不断提高的抗风险能力。
社保基金投资范围扩展，绿色ABS占比提高 政策方面，公募REITs纳入社保基金投资范围，作为资本市场最重要的长期资金来源之一的社保基金，将REITs纳入投资范围也将有助于改善其二级市场流动性。相应的，其投资价值也将得到市场的进一步认可。资产证券化方面，在统计的18笔ABS中，底层资产为绿色资产的项目占了6笔，高于前两季度的绿色ABS项目数。
HIBOR维持高位，地产资管机构巧融资
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